Valuation Ratios

1. 

 

Market Rotation: Winners and Losers

 

Gold outlook and Portfolio allocation:

 

Understanding Equity Mutual Funds:

 

Neutral Way of Investing

 

Most investors would have been in a dilemma when they decide to invest. Whether to invest today or bit later. Should I invest one shot or do a SIP. But the returns they would have made is known only in hindsight. If it is good – they could claim they made right decision and if is bad they blame it on the market.

For instance, Sensex was 85930 on 26^th Sept 2024. And it is 85706 on 28^th Nov 2025. In between, it touched as low as 71425 on 7^th April 2025. While it is a 0% return over 14 months, it is a 20% return from the bottom of the market. Though the return from the bottom looks attractive, the point to point return  of 0% over a one year period is hard to stomach – for most investors. A one time investment in most mutual funds delivered bit better returns, it is far lower than investors expectations - after few years of great returns.

The period of nil returns or low returns are typically years of consolidation. This usually happen after few years of great returns. Incidentally the interest to invest is high after such years. While there is nothing wrong with expectations, it is better to be realistic and take a cautious approach to investing.

For instance, a monthly SIP would have fetched us far better return (if not the best return) than the NIL return – since you would have invested through the ups and downs of the market. At the end… it is better to get something rather than nothing. Though boring, it is better to invest in neutral way.

Writer Sujatha ... on Economics:

 பொருளாதாரம் :- 

சுஜாதா குமுதத்தில்  எழுதி அதிகமாகப் பிரபலமாகாத ஒரு கட்டுரை: 

பணம் !

பணம் என்பது எனக்கு வெவ்வேறு பிராயத்தில் வெவ் வேறு அர்த்தங்கள் கொண்டிருந்தது. பள்ளியில் படிக்கும்போது மத்தியானம் சாப்பிட வீடு திரும்பிவிடுவதால், பாட்டி கண்ணில் காசைக் காட்டமாட்டாள். 

எப்போதாவது இரண்டணா கொடுத்து ‘பப்பரமுட்டு’ வாங்கிச் சாப்பிடு’ என்று தருவாள். இரண்டணா ஒரு இரண்டுங்கெட்டான் நாணயம். ரங்கராஜா கொட்டகையில் சினிமா தரை டிக்கெட் வாங்கலாம். ப்ரச்சனை, வெளியே வரும்போது சட்டையெல்லாம் பீடி நாற்றம் அடிக்கும். பாட்டி கண்டு பிடித்துவிடுவாள். 

பாட்டிக்கு ஜனோ பகார நிதி என்று ஒரு வங்கியில் கொஞ்சம் குத்தகைப் பணம் இருந்தது. அதிலிருந்து எப்போதாவது எடுத்து வரச் சொல்வாள். 25 ரூபாய். நடுங்கும் விரல்களில் இருபத்தைந்து தடவை யாவது எண்ணித்தான் தருவார்கள். பாங்கையே கொள்ளையடிக்க வந்தவனைப்போல என்னைப் பார்ப்பார்கள்.

திருச்சி செயிண்ட் ஜோசப் காலேஜில் படித்தபோது, ஸ்ரீரங்கத்தி லிருந்து திருச்சி டவுனுக்கு மூணு மாசத்துக்கு மஞ்சள் பாஸ் ஒன்று வாங்கித் தந்துவிடுவாள். லால்குடி பாசஞ்சரில் பயணம் செய்து கல்லூரிக்குப் போவேன். மத்யானம் ஓட்டலில் சாப்பிட இரண்டணா கொடுப்பாள். பெனின்சுலர் ஓட்டலில் ஒரு தோசை இரண்டணா. சில நாள் தோசையத் துறந்து விட்டு இந்தியா காப்பி ஹவுசில் ஒரு காப்பி சாப்பிடுவேன். ஐஸ்க்ரீம் எல்லாம் கனவில்தான்.

எம்.ஐ.டி படிக்கும் போது அப்பா ஆஸ்டல் மெஸ் பில் கட்டிவிட்டு என் சோப்பு சீப்பு செலவுக்கு 25 ரூபாய் அனுப்புவார். பங்க் ஐயர் கடையிலும் க்ரோம்பேட்டை ஸ்டேஷன் கடையிலும் எப்போதும் கடன்தான். எப்போது அதைத் தீர்த்தேன் என்று ஞாபகமில்ல.

இன்ஜினீயரிங் படிப்பு முடிந்து ஆல் இண்டியா ரேடியோவில் ட்ரெய்னிங்கின்போது ஸ்டைப்பெண்டாக ரூ.150 கிடைத்தது. ஆகா கனவு போல உணர்ந்தேன். அத்தனை பணத்தை அதுவரை பார்த்ததே இல்லை. சவுத் இண்டியா போர்டிங் அவுசில் சாப்பாட்டுச் செலவு ரூ.75. பாக்கி 75_ஐ என்ன செய்வது என்று திணறினேன். உல்லன் ஸ்வெட்டர், ஏகப் பட்ட புத்தகங்கள் என்று வாங்கித் தள்ளினோம். மாசக் கடைசியில் ஒரு ரூபாய், ரெண்டு ரூபாய் மிச்சமிருந்தது.

அதன்பின் வேலை கிடைத்தது. 1959_ல் சென்ட்ரல் கவர்மெண்டில் ரூ.275 சம்பளம். அப்பாவுக்கு ஒரு டிரான் சிஸ்டர் வாங்கிக் கொடுத்தேன். அம்மா எதுவும் வேண்டாம் என்று சொல்லி விட்டாள். ஒரு மாண்டலின் வாங்கி ராப்பகலாக சாதகம் பண்ணினேன். வீட்டுக்குள் ஆம்பிளிஃபயர், ரிகார்ட் ப்ளேயர் எல்லாம் வைத்து அலற வைத்தேன். எல்லாவற்றையும் அம்மா சகித்துக் கொண்டிருந்தாள்.

“பி.எஸ்சி., பரீட்சை எழுதி டில்லிக்கு டெக்னிக்கல் ஆபீசராக வந்துவிட்டேன். சம்பளம்? மயங்கிவிடாதீர்கள் ரூ.400! முதன்முதலாக ஐ.ஓ.பி.யில் என் பெயரில் ஒரு அக்கவுண்ட், சகட்டு மேனிக்கு புத்தகங்கள், வெஸ்பா ஸ்கூட்டர் அலாட்மெண்ட் ஆன போது உலகத்தின் உச்சியைத் தொட்டமாதிரி இருந்தது. அடுத்தபடி பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸில் டெபுட்டி மேனேஜராகச் சேர்ந்தபோது சம்பளம் முதல் முதலாக நான்கு இலக்கத்தைத் தொட்டது. பங்களூருக்கு இடமாற்றம். செகண்ட் ஹாண்டில் கருப்பு அம்பாஸடர் கார்; திருமணம்.

என்னிடம் ஒரு பழக்கம் தொடர்ந்து இருந்து வந்தது - ஒரு அளவுக்கு மேல் பணம் சேர்க்க மாட்டேன், சேராது. எப்போதும், தேவைக்குச் சற்றே சற்று குறைவாகவே பணம் இருக்கும். இதில் ஒரு பரவசம் இருக்கிறது. யாராவது வந்து பெரிசாக எதிர்பார்த்து கடன் கேட்டால் வேஷ்டியை அவிழ்த்து ஸாரி, பாங்க் புத்தகத்தைத் திறந்து காட்டிவிடலாம். 

ஒரு சிறிய அறிவுரை, 

• அதிகப் பணம் சேர்க்காதீர்கள். இம்சை, தொந்தரவு... இன்று பலபேருக்கு என்னிடம் சந்தேகம். சினிமாவுக்கு எல்லாம் கதை எழுதி வருகிறாய், அவர்கள் இரண்டு கைகளிலும் தாராளமாய் பணம் கொடுப்பார்கள். புத்தகங்களிலிருந்தும் பத்திரிகைகளிலிருந்தும் ராயல்டி வரும். இத்தனை பணத்தை வைத்துக் கொண்டு என்னதான் செய்கிறாய்?

என் அனுபவத்தில் -

• ஓரளவுக்கு மேல் பணம் சேர்ந்து விட்டால், ஒரு பெரிய செலவு வந்தே தீரும். இது இயற்கை நியதி. 
• அந்தச் செலவு வைத் தியச் செலவாக இருக்கும் அல்லது வீடு, கார் ஏதாவது வாங்கினதுக்கு வங்கிக்கடனாக இருக்கும்¢. 
• இதிலிருந்து முக்கியமாக நான் கண்டுகொண்டது, செலவு செய்தால்தான் மேற்கொண்டு பணம் வருகிறது என்பதே.

இன்று பலருக்கு என் பண மதிப்பைப் பற்றிய மிகையான எண்ணங்கள் இருக்கலாம். உண்மை நிலை இதுதான். இன்றைய தேதிக்கு கடன் எதுவும் இல்லை. என்னிடம் இருக்கும் பணத்தில் குற்றநிழல் எதுவும் கிடையாது. ராத்திரி படுத்தால் பத்து நிமிஷத்தில் தூக்கம் வந்து விடுகிறது.

எகனாமிஸ்ட்டுகள் என்ன என்னவோ கணக்குகள் போட்டு ஜிஎன்பி, ஜிடிபி என்றெல்லாம் புள்ளிவிவரம் தரலாம். நான் தரும் எளிய புள்ளி விவரம் இது. ஒரு ரூபாய், அதன் வாங்கும் மதிப்பு கவனித்தால் உங்களுக்கு இந்தியப் பொருளாதாரம் சட்டென்று புரிந்துவிடும். இந்த வாங்கும் மதிப்பு காலப்போக்கில் குறைந்து கொண்டே வந்திருக்கிறது. முன்பெல்லாம் ஒரு ரூபாய் ஒரு வாரம் வரை தங்கியது. இன்று ஒரு மணிநேரம்கூட, சிலசமயம் ஒரு நிமிஷம் கூட தங்குவதில்லை.

யோசித்துப் பாருங்கள். 

REITs… Time has come

REIT are Real Estate Investment Trusts. They are just like mutual funds that pool money from investors and invest in income generating real estate assets. The units are listed in stock exchanges making it possible to buy or sell at any time. Globally REITs are popular among investors. They operate in over 40 countries – with US leading the list.

In India, REIT was first launched in 2019. There was huge buzz then. But the growth was not as expected.

Advantages of REITs:

1. Usually real estate investments demand huge capital. But through REIT you can invest even small capital – just like you do in normal mutual funds. This fractional ownership with provision of instant liquidity is by itself a big advantage for retail investors.
2. Just like mutual funds, REIT are regulated by SEBI.
3. REITs invest in a collection of properties – like office space, shopping mall, warehouse etc - across cities – there by helping in diversifying risk.
4. Since it is managed by professionals with proper infrastructure, investors need not worry about the paperwork before buying property, maintaining the property, collecting rent, paying taxes, handling litigations etc.
5. REIT in India can invest only in income yielding assets. And they have to payout 90% of the income earned by way of dividends.
6. While quantum of dividend paid depends on the rental revenue from  underlying asset, the periodic revision of rental can help in pushing up the yield.

Apart from the above mentioned benefits,  in reality REIT is a big boost for the economy:

1. Infrastructure and real estate projects demand huge capital. So far they have raised capital mostly by way of debt. If REITs get popular among investors, retail money can help fund these projects. As a result, you could see revival in economic activities like construction, material supplies and job creation.
2. Real estate so far has by and large been an unorganized market. But when organized players get in to it, the who industry gets streamlined and transparent – helping investors make confident investment decisions.
3. Usually we invest in real estate only in places where we can reach out physically. For someone living in Madurai, investing in places like Mumbai or Gurgaon is unthinkable. But the REITs you invest in may have properties in various locations, thus helping in geographic diversification and broad based economic development.

So far we have only 4 REIT’s listed in India:

1. Embassy Office Park REIT : operates 51.1 million sq ft across 14 office parks in Bengaluru, Mumbai, Pune, NCR and Chennai.  
2. Mindspace Business Park REIT: has Grade‑A office business parks, across Mumbai Region, Hyderabad, Pune & Chennai with a total leasable area ~38.1 msf.
3. Brookfield India Real Estate Trust: has office real estate (Grade‑A) with a mix of campus‑style business parks and standalone assets. They have 29.0 msf of total leasable area
4. Nexus Select Trust: They have 19 shopping malls across 15 cities and some mixed assets (retail, hotel, a small part office) across India.

 Inspite of such a promising portfolio, REIT was not that popular among investors. But the recent announcement (on 12^th Sept 2025) by SEBI - reclassifying REITS as equity asset is likely to be a game changer. Let us understand why:

• REITs can now be included in any equity portfolio. Being a high dividend yielding asset with relatively lesser volatility, REITs can help fund managers to ‘hide’ / park funds during volatile times.
• Hybrid mutual funds are now taxed as follows:
• Aggressive Hybrid Funds like traditional balanced funds – with more than 65% equity exposure – are taxed at 12.5% in the Long Term Capital Gain if you hold for more than 12 months – just like normal equity funds.
• Conservative Hybrid Funds like Balanced Advantage Funds (BAF), Multi Asset Funds (MAF) or dynamic asset allocation funds maintain 35% to 65% in equity exposure. The long term capital gains tax is 12.5% - if you stay invested for more than 24 months.
• Debt oriented Hybrid funds with less than 35% equity exposure are taxed at individuals tax slab rate.

Normally, if the hybrid fund managers feel the equity asset is volatile, they prefer to reduce the equity allocation. But to maintain the overall equity threshold – to qualify as aggressive hybrid fund or conservative hybrid fund - usually they fill the gap by investing in arbitrage fund which is classified as equity asset. Arbitrage funds typically yield around 5% to 6%.

With REITS being classified as equity asset, hybrid funds are bound to add REITs in their portfolio along with arbitrage funds. A dividend yield of 7% to 8% + 2% to 3% from rental increment from REITs is bound to push up the yield of hybrid funds.

If someone wants to invest ‘safely’ – in a non equity asset – but with an equity (lower) taxation, then REITs is a blessing in disguise. The mandatory distribution of 90% of the income earned as dividend is suitable for those who are looking for regular cash flow. Looks like – the time for REITs have come atlast.

Bonus Stocks: Britannia

 

https://www.britannia.co.in/

1978 - IPO - 100 shares - Rs.1500/-[(10+5)×100]

1983 - 2:5 Bonus - 140

1987 - 2:5 Bonus - 196

1989 - 1:2 Bonus - 294

1999 - 1:2 Bonus - 441

2010 - 5:1 Split - 2205

2018 - 1:1 Bonus - 4410

2018 - 2:1 Split - 8820

 

Price of One share as on 20.02.2025 - Rs.4824/-

 

Value of 8820 shares - Rs.4,25,47,680/-

 

28365 Bagger

 

CAGR since IPO - 24.37 %

 

Dividend amount for 2024 - Rs.6,48,270/-

 

Dividend Yield for 2024(on IPO amount)-43218 %

Bonus Stocks : INFOSYS

 

https://www.infosys.com/

1993 - IPO - 100 shares - Rs.9500/-

1994 - 1:1 bonus - 200

1997 - 1:1 bonus - 400

1999 - 1:1 bonus - 800

2000 - 2:1 split - 1600

2004 - 3:1 bonus - 6400

2006 - 1:1 bonus - 12800

2014 - 1:1 bonus - 25600

2015 - 1:1 bonus - 51200

2018 - 1:1 bonus - 102400

 

100 shares become 102400 shares

 

Value as on 17.02.2025 - Rs.18,87,23,200/-

 

19856 bagger since IPO

 

CAGR 36.24 %

 

Dividend yield for 2024 - 30181 %

Bonus Stock : Asian Paints

 

https://www.asianpaints.com/

1982-IPO-100 shares-Rs.2300/-(10+13)

1985 - 3:5 bonus - 160

1987 - 1:2 bonus - 240

1992 - 3:5 bonus - 384

1996 - 1:1 bonus - 768

2000 - 3:5 bonus - 1227

2003 - 1:2 bonus - 1840

2013 - 10:1 split - 18400

 

Value of one share as on 25.02.2025 - Rs.2224/-

 

Value of 18400 shares - Rs.4 09,21,600-

 

17792 bagger since IPO (CAGR 26.24%)

 

Dividend for 2024 - Rs.6,12,720/-

 

Dividend yield on IPO amount for 2024 - 26640%